与此前多家房企的境外债重组相似，宝龙地产的债务重组方案主攻可转债及新票据，这或许是其所能想出的最快解决其债务危机的方法了。
观点网 继正荣地产境外债重组方案正式出炉，陷入违约漩涡的宝龙地产也向市场交出了最新的债务回应。
12月21日深夜，宝龙地产披露整体解决方案的重大进展，与特别小组成员订立重组条款书。据悉，截至公布日期，该等特别小组成员分别持有计划债务及现有票据未偿还本金总额约27%及35.6%。
宝龙地产表示，其与特别小组同意建议整体解决方案的若干主要条款，并承诺合作，并尽商业上合理的努力，以于2024年2月23日或之前商定重组支持协议的进一步详细条款。宝龙地产表示，拟通过安排计划实施整体解决方案，借以折中处理若干以美元计价的优先票据以及公司作为债务人的若干融资。
与此前多家房企的境外债重组相似，宝龙地产的债务重组方案主攻可转债及新票据，这或许是其所能想出的最快解决其债务危机的方法了。
重组条款书细节
“公司及特别小组就条款书的签署，乃有关各方实现整体解决方案进程中一个重要里程碑。”对于宝龙地产来说，这份来之不易的条款书，是解决当下困境的及时药。
此前，宝龙地产2025年4月到期的5.95%优先票据项下1591.62万美元利息本应于10月30日到期应付，并有30天的宽限期。但截至11月29日，宝龙地产方面尚未支付相关利息，根据相关条款，无法支付利息将导致违约事件。
“受复杂的经营环境影响，销售复苏缓慢，流动资金紧张状况日益严峻，公司已竭尽全力，但预计流动现金及银行存款仍无法履行当前及日后债务所需。”鉴于债务压力，宝龙地产于11月底开始探讨当前整体债务的解决方案。
违约之后，宝龙地产委聘了海通国际证券有限公司为财务顾问，盛德律师事务所为法律顾问，以促进与债权人之间的透明对话，探讨寻求全面解决当前流动资金问题的所有可行方案。
截至今日，正式的充足条款书终于出炉。此次债务重组，宝龙地产抛给了债权人四种解决方案。值得注意的是，为解决债务问题，宝龙地产在几个选项中还拿出了宝龙商业作为筹码。
在选项一现金及证券中，便包括宝龙地产目前所持有在联交所上市的宝龙商业管理控股有限公司的普通股及可转换为宝龙地产股份的强制可转换债券，剩余的三个选项则分别对应新中期票据、新长期票据，及新贷款选项。
宝龙地产重组方案
数据来源：观点指数、企业公告
其中，可转债所对应权益的总额不得超过7.15亿美元，新长期票据权益的本金总额不得超过2.38亿美元，新贷款权益的本金总额不得超过5.88亿美元。
观点新媒体查阅公告得知，在方案中所出现的“新中期票据”以及“新长期票据”本金额可根据计划债权人的选择予以调整。其中，新中期票据期限自重组生效日期起计5年，利息方面呈现阶梯分法：自原发行日期起至原发行日期后满一年半当日，每年2.75%，其中仅有1%的利息应以现金支付，其余利息应以实物支付。
在原发行日期后满三年当日后，应付的利息将悉数以现金支付：满一年半当日起至原发行日期后满三年当日，每年3.00%；满三年当日起至原发行日期后满四年当日，每年3.25%；其后每年3.50%。
新长期票据期限则为自重组生效日期起计7.5年，利息记息与中期票据相似，首四年利息仅以实物利息支付，其后悉数以现金利息支付。自原发行日期起至(但不包括)原发行日期后满四年当日，每年2.00%；自原发行日期后满四年当日起至(但不包括)原发行日期后满六年当日，每年2.50%；其后每年2.75%。
宝龙的焦灼
据宝龙地产在条款书中所言，重组生效日期将不迟于2024年9月30日或公司与多数特别小组可能书面协定的较后日期，并将于先决条件获达成或豁免起计10个营业日内在合理及实际可行情况下尽快落实。
时间不等人，宝龙地产想要争取在10个月的时间内完成重组，一方面是出于解决违约暴雷风险的决断，另一方面也与其未来将面临的债务死线有关。
据观点新媒体统计，于2024年，宝龙地产将有三笔境外债务相继到期：年息4.0%的纽约法律监管优先票据尚未偿还本金总额为1.83亿美元;；年息6.25%的纽约法律监管优先票据尚未偿还本金总额为5亿美元；此外，还有一笔于2024年8月到期年息6.5%的纽约法律监管优先票据，但宝龙地产暂未公布具体未偿还金额。
此外，宝龙地产身上还背负着2025年、2026年合计4笔境外票据的未偿还债务，涉及总金额13.9亿美元。
难上加难，除境外债难题外，宝龙地产还于本月初新增被执行约1.02亿元。12月7日，上海宝龙实业发展有限公司、上海宝龙展飞房地产开发有限公司、南京宝龙鑫晟房地产开发有限公司等新增一则被执行人信息，执行标的1.02亿余元。
理清宝龙地产生存现况后，也就不难理解为何在违约后的一个月内，这家曾经以高周转为宗旨的企业迅速发布了重组条款单。压力之下，唯有尽快找出根本解法，而宝龙地产的尝试也不止于重组。
11月中旬，达翁集团与宝龙集团举行签约仪式。青岛达翁集团股份有限公司董事长高新敏与宝龙地产执行董事兼副总裁张洪峰正式签署了并购协议，接手青岛李沧宝龙广场，而宝龙方面也得以脱手部分商业资产，完成部分资金套现。
不过，从今年宝龙地产处置资产的轨迹来看，其速度与其他出险房企相比较为缓慢，2023年内被公开收购的项目也仅有上述青岛项目。
如此看来，宝龙地产在重组方案方面的“高效率”有迹可循，30天内向债权人抛出四个解决选项背后，焦灼已涌上公告纸面。