需求好转&外围支撑 棉价小幅上涨

近期内外市场利多因素助推，棉花行情小幅上涨。据本站商品行情分析系统，1月22日3128B级皮棉现货价格在16729元/吨，较上周上涨1.23%。

新棉加工、库存、进口同比增长 棉花供应端充足

据全国棉花交易市场，截止1月21日2023/2024年度新疆棉累计加工536.7万吨，较上一日增加1.17万吨，较去年同期增加55.92万吨，同比增幅11.6%。

截至12月全国棉花商业库存总量为553万吨，环比增加99.93万吨，同比增加81.62万吨；其中新疆棉花库存为441.49万吨，环比增加84.56万吨，同比增加34.52万吨。商业库存总量持续增加，目前已超过去年同期水平，为近五年历史次高点。

12月中国进口棉花约26万吨，环比下降16.13%，同比增加54.9%。虽然12月棉花进口同比增幅仍超过50%，但相较9-11月份我国棉花进口同比增幅分别达到164.99%、121.8%、72.9%，呈现“踩刹车”迹象，而且12月棉花进口量环比增长幅度也由正转负。

美棉出口数据强劲 国际棉价上涨

最近一周的数据显示美棉签约量大增，装运量创下本年度单周最高装运量，同时宏观面12月美国零售业表现强劲，带动国际棉花价格上涨。据美国农业部发布的美棉出口数据显示，截至1月11日当周，美国2023/24年度陆地棉净签95254吨，较前一周增加60%，较近四周平均增加85%。装运陆地棉58445吨，较前一周增加13%，较近四周平均增加15%，创下本年度单周最高装运量。

美国农业部1月份供需报告中，23/24年度全球产量上调5.7万吨，美棉产量下调7.5万吨至270.7万吨，美棉产量连续下调。美棉出口数据偏强，近期中国对于美棉采购增加，叠加产量预期下调对美棉形成支撑。截至19日，ICE期棉主力合约结算价83.95美分，较上周上涨3.2%。

补库需求超出预期 下游产业链走势良好

据国家统计局，2023年12月份社会消费品零售总额增长7.4%，其中服装、鞋帽、针纺织品类消费量达到1576亿元，同比增长26%。下游需求增长提振上游棉花消费，据国家棉花监测系统调查，2024年1月初，准备采购棉花的企业占54.2%，环比增加13.7个百分点，下游纺织厂根据订单需求在春节放假前采购了棉花。

现阶段棉纱市场去库为主，棉纱库存持续下降，纱线库存集中在贸易环节，具体终端消费还要看年后订单情况，目前来看纺企库存压力不大。从订单情况来看，据悉目前下游大型纺企部分排单能至3、4月份，对棉花原料存在采购需求，对棉花价格形成一定的支撑。当前市场进入收尾阶段，织厂订单尚可，开机率整体持稳，对棉纱原料的补库近期有所放缓。

后市预测：国内纺织企业成品库存继续下降、库存压力减轻等因素推动纱厂开机率回升和原料补库，进而使近期棉花现货成交转好，本周国内棉花市场价格重心上升。随着纺织企业原料补库阶段性完成，且终端消费需求仍不乐观，棉花价格很难出现持续性的涨势。临近春节需求小幅转弱，预计年前棉价维持稳定，警 惕节后需求回落行情或将下行的风险。

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