供需双增 节前补库 下周铁矿或先跌后涨

据本站商品行情分析系统显示，本周（4.13-4.20，下同）铁矿价格小幅下跌、趋弱运行。截至20日，本站铁矿价格指数为899.11，环比上涨5.65%，具体如上图。本周铁矿价格小幅上行，整体趋强运行，其主要原因先是国内宏观利好消息刺激，振奋市场情绪；其次下游钢材成交表现情况向好运行，带动钢厂开工积极性，与此同时，铁矿价格经过前期下跌后，使得钢厂生产成本下降，所以钢厂利润情况恢复。钢厂盈利好转后，生产意愿转强使得铁水产量回增，钢厂提货操作增加。恰逢上周海外发运缩减，铁矿基本面转为供减需增局面，利好矿价。随着矿价不断拉涨，市场投机情绪逐步活跃，铁矿期货价格也不断拉涨，期现共振下带动铁矿现货价格上周，所以本周铁矿价格偏强运行。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至4月19日，全国45个港口进口铁矿库存为14559.47万吨，环比增加72.09万吨；日均疏港量为300.8万吨，周环比减少1.35万吨；在港船舶数117条，与上周相比增加9条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9364.56万吨，周环比增加44.76吨。随着钢厂利润好转，开工积极性改善，从而引发提货需求，所以日疏港量预计增加，不过海外发运积极，所以港口库存依然维持累增趋势。现阶段钢铁后续行情要看下游钢材成交情况，如果钢材成交量好转，会进一步刺激钢厂开工规模从而利好铁矿需求释放。下周随着澳洲天气影响消退，海外发运有回增可能，下周港口库存大概率继续累库，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至4月15日，上周全球铁矿石发运总量2392.2万吨，环比减少853.6万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量1919.4万吨，环比减少774.7万吨。澳洲发运量1446.7万吨，环比减少407.6万吨，其中澳洲发往中国的量1163.6万吨，环比减少356.1万吨。巴西发运量472.7万吨，环比减少367.1万吨。上周澳洲、巴西发运大幅回落。受台风天气影响海外发运整体减少，澳洲、巴西海外发运量季节性缩减，不过因为矿价反弹因素矿商发货整体积极性良好，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，铁矿发运量周期性变化，预计下周铁矿石供应继续维持宽松局面。

需求方面，截至4月19日，钢厂高炉开工率78.86%，周环比上升0.45%；高炉炼铁产能利用率84.59%，环比上升0.54%；钢厂盈利率48.48%，环比增加10.38%；日均铁水产量226.22万吨，环比增加1.47万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为276.6万吨，环比增加0.89万吨。本周钢厂开工积极好转、铁水产量增长。4月以来下游钢材成交量向好运行，而前期大跌的矿价降低钢厂生产成本，也让钢厂因为利润情况开始恢复，叠加高炉检修结束，钢厂短期补库提货操作增多特别是钢厂生产成本下降后，后续开工持续进行，钢厂厂内铁矿石库存量逐渐减少，钢厂采购操作会有所增加，但要看钢厂利润情况以及下游钢材成交情况，不过下周是五一节前最后一周，大概率会有节前补库操作出现，预计下周铁矿需求有集中释放可能。

废钢方面，本周废钢价格小幅上行。本周主要是黑色系行情整体反弹上行，带动废钢贸易商情绪恢复；现阶段钢材成交情况逐步好转，钢厂利润情况恢复，开工积极性转强。本周原料端市场行情趋强，所以部分废钢商家也拉涨废钢价格，预计下周废钢市场或趋强运行，主要看下游钢材成交情况如何。

综上所述，本站数据师认为，需求端，钢厂利润情况好转使得钢厂开工积极转强，铁水产量回增，促使钢厂增加补库采购操作，叠加下周会出现节前补库操作，下周铁矿需求预计维持增长；而供应端，下周海外天气影响可能消退，受近期矿价反弹影响矿商发运积极，下周发运量会有所回增，下周铁矿供需基本面转为供需双增局面。基本面利好矿价上行，不过港口库存量高位，限制矿价上行空间。本周矿价上涨，更多是受宏观方面利好消息刺激以及期货行情走强因素影响，预计下周铁矿或先跌后涨、偏强运行。如果下游钢材后续成交情况继续好转，那么钢厂也会继续增加提货采购操作，铁矿行情维持上行概率较大，后续要多关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。

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