地缘紧张&美联储降息预期 油价上涨近3%

12月26日，国际原油期货上涨，西方圣诞节归来第一个交易日涨幅明显。美国WTI原油期货主力合约结算价报75.57美元/桶，涨幅为2.01美元或2.7%。布伦特原油期货主力合约结算价报80.85元/桶，涨幅2.05美元或2.7%。主要受红海冲*突和投资者乐观情绪的推动，市场预期美联储将很快进入降息通道，燃料需求有望得到提振。

红海过往船只屡遇袭 地缘紧张情绪催动

自也门胡塞武装在红海对过往船只实施袭击以来，油价持续震荡回升。一方面，胡塞武装对船只的袭击扰乱了全球航运和贸易，影响了经苏伊士运河往欧洲的水运，这条航线超过10%的全球海运贸易量。这导致油价自上周以来持续偏强运行。另一方面，以色列与哈马斯的冲*突没有显示出缓和的迹象，巴以在加沙地带的战*争已扩大到该地区的其他地方，这将长期作用于油价。

由于多国组成的联合军*队开始保护红海航运免受也门胡塞武装的袭击，改道船只陆续重启经过红海的航线，达飞集团正在增加通过苏伊士运河的船只数量，在一定程度上缓解了人们的担忧。后期该地区冲*突导致的风险溢价有望回归。

美联储降息预期提振油市

通胀数据持续回落，经济数据降温令美联储降息预期增强，目前美联储在明年3月份降息概率已达到69.9%。利率下降会对经济带来刺激，降低消费者的借贷成本，同时也会对燃料市场形成利好，增加原油的需求。同时，美元持续走软也拉升油价估值，周二美元继续下跌，触及的五个月低点。

产油国OPEC+维持现有减产规模

上一轮OPEC+会议减产规模相对保守，对油价没有带来明显正反馈。同时，其内部成员也有不少分歧，艰难达成的减产协议执行力度也存疑。这样导致WTI油价在早些时候跌破70美元。但最近俄罗斯方面称，他们出口继续减量，有望在OPEC+承诺的配额内继续下降10-20万桶每日，这一消息也给市场带来一定利好。目前市场对下一次OPEC+会议继续深化减产仍抱有预期。

后市展望

本站原油分析师认为，目前油价持续回升主要受地缘紧张局势扰动。中长期来看，供需博弈仍是交易的主要逻辑：供应面，OPEC+深化减产，美国产量增加预期会表现的此消彼长。需求端，美元贬值和美联储降息预期会对油价带来提振。总的来看，油价短期受地缘局势影响会继续探寻向上的空间，中长期供需会加剧油市宽幅震荡。

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